私募股权研修班o_中金尝头啖汤突破额度限制

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　　相对于2010年PE市场上千亿元的投资规模，券商直投投资规模仍相对较小。_私募股权研修班_北京大 学私募股权_￥不过，这只力量已经成为PE市场中一只“凶猛”的“生力军”。_私募股权研修班_北京大学私 募股权_￥
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　　“创业板推出后，有不少是创投机构积蓄数年的项目资源，而券商直投部门多是在上市前一年到一年半突击持 股”，一位创投公司总裁告诉本报记者。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥他表示，相对于其他创投机构 ，券商直投部门拥有天然的优势，因此投资十分精准，券商成立人民币PE基金，无疑会对给市场带来深远的影响 。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　实际上，能成为国内首个获批成立人民币PE基金的券商，与中金公司早年成功“试水”不无关系。_私募股 权研修班_北京大学私募股权_￥目前被公认是国内第一的鼎晖投资，其前身便是中金的直接投资部门，中金公司 亦是国内最早开展直接投资业务的券商。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　“通过和投行部门的联动效应，直投部门能够获得更多的项目资源信息并可以第一时间接触Pr e-IPO项目，这也是券商PE饱受争议的关键”他表示。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　“直投业务对资本的消耗很大，去年以来多家券商对直投子公司追加投资，但受到净资本的限制，业务规模很 难大幅度扩张”， 一位券商人士表示。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　在此次中金直投公司获批募集基金之前，国内券商机构已经通过参股基金管理公司的方式参与V C/PE投资。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥根据目前监管要求，券商直投公司仅能使用自有资金进行直 投业务，且自有资金的上限是证券公司净资本的15%。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　按照各产业基金规划，上述10只产业基金募资总规模将达到653亿元，是30家券商系直投子公司可投资 总额的1.6倍。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥其中，招商证券(600999,股吧)和湖南湘投 控股合作设立的湘江产业投资基金，中金公司和上海国际集团联合发起的上海金融发展投资基金，募资目标总规模 均为200亿元。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　从公开资料看，在10只产业基金中，成立于2005年、由海富产业投资基金管理公司管理的 “中国-比利时直接股权投资基金”业绩出色。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥中比基金投资的项目中，已有1 0个项目成功上市，如2009年前上市的海利得、金风科技(002202,股吧)、云海金属(002182 ,股吧)和辰州矿业(002155,股吧)等，2010年上市的有长信科技(300088,股吧)、双箭股 份(002381,股吧)、百川股份(002455,股吧)、赣锋锂业(002460,股吧)和东光微电( 002504,股吧)。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥特别是金风科技，中比基金于2005年以4 000万元认购金风科技800万股，而后经过转增股本，800万股增至3600万股，这为中比基金带来超过 70倍的投资回报率。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　2010年共有13家券商直投支持的公司实现IPO，而2011年前5个月已有13家券商直投投资的企 业首发上市，券商直投业务渐入收获期。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥截至目前，投资企业IPO最 多的直投公司为国信弘盛，共有10家公司实现IPO，其中2011年至今已在4家企业IPO中得以退出。_ 私募股权研修班_北京大学私募股权_￥此外，金石投资和广发信德也在IPO市场上收获颇丰，各有7家和6家 企业已登录A股市场。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥2011年前5个月券商直投平均账面回报率为 5.10倍，其中平安财智在4月12日贝因美(002570,股吧)IPO中的账面退出回报率为11.34 倍，这也是所有券商直投IPO账面退出回报率最高的一笔。_私募股权研修班_北京大学私募股权 _￥
　　根据ChinaVenture投中集团近日发布的CVAwards 2010年中国券商直投公司排行榜及相关统计报告显示，自2007年券商直投试点开闸至今，年度投资规模已 从2007年的1.51亿元升至2010年的64.98亿元，目前31家券商直投公司注册资本总量达到22 5.1亿元。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　“现在是资金过剩，项目为王的时代。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥举个例子，在这个行业，就 有为一个项目而建的仅有两三个人的创投公司，项目做完，可能就散了。_私募股权研修班_北京大学私募股权_ ￥规则很简单，拿到好项目，才能赚钱。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥”一位银行系PE人士曾在接 受《证券日报》记者采访时表示。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　在中金时代，公司主导投资总额达到1.2亿美元，投资年均收益率超过30%，并培养形成一支以吴尚志为 代表的管理团队。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥2001，由于证监会发布禁止证券公司从事风险投 资业务的规定，中金公司随后拆分其直接投资部及投资业务。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥2002 年，管理团队与新加坡政府投资公司（GIC）、苏黎士投资集团（CapitalZ）、斯坦福大学基金以及中 国经济技术投资担保公司共同发起成立如今的鼎辉投资。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　统计显示，截至目前，券商直投企业的IPO主承销商，除海通开元投资的东方财富(300059,股吧) 由中金公司进行保荐承销外，券商直投参股企业均由其所属券商进行保荐承销。_私募股权研修班_北京大学私募 股权_￥根据投中集团旗下数据库产品CVSource统计，以券商直投机构从投资到企业IPO的时间间隔来 看，2010年IPO的13家券商直投支持公司从融资到上市的平均周期为13.6个月，相比国内专业PE机 构平均2-3年的账面退出周期（以IPO时间计算），投资周期普遍较短。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥其中 最短的是海通开元投资的东方财富，投资到上市仅有8个月。_私募股权研修班_北京大学私募股权 _￥
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