我开端步入期货市场

。树叶绿了又黄，窗外景致恍若一梦。多少个昼夜饱受"期与未期"事件的煎熬--期货啊，你来日怎么样？亲手扶植的数盆花草，由根节未然生得郁郁葱葱，高挺身姿，望着窗外的寒冬：她们也在 做着春的梦吧？
　　偶遇美国期货界资深记者威可夫先生对于期货市场的经验之谈,读之爱不释手,编译收拾成系列文章,贡献给 期货界友人;同时作为辞旧迎新的留念-再见了！带走我童年与青春的21世纪！并致多年配合的和讯财经网!-----编译者郭鉴镜
　　关于作者威可夫先生
　　我在世界头号期货和期权网站--《期货园地》担负首席技巧和市场分析师，同时编纂发行两份自办期货投资参谋快报：《吉姆*威可夫美国市场评 述》和《吉姆*威可夫国际市场评述》。这两份刊物即时报道期货市场信息，供给投资战略，文章内容浅易易懂。 盼望我的工作能为你在期货市场走向成功有所裨益。
　　（一）对于期货市场初入市或入市时间不算长的投资者，常常阅读这两份刊物可以了解期货市场，学习期货交 易。好多读者想了解期货知识，我办刊物的初衷就是为了满意读者这一需要。看过我的文章的人都知道，我行文深 入浅出，即使是初学期货的人也可以看清楚。这两份快报是期货投资者手头必不可少的材料。
　　（二） 对于期货市场资深人士，您可以取得全新的投资理念，以及您时时想听到的"其他观点"。有些观点，在您读了之 后兴许会恍然大悟。
　　（三）对于每位投资者，我会严密关注市场变化，及时捕获商机，使我忠诚的客户提前作出反映 。
　　好多朋友向我寻问个人的经历及市场投资哲学，下面我就向大家作一个扼要的介绍：
　　这20年以来，我最好的年华是在股票、金融和商品期货交易市场中渡过，我曾经多年从事财经 报道。
　　我在芝加哥和纽约商品交易所开始记者生活。期货市场变幻莫测，我常常报道美国和国际期货市场的消息，从 而很快就了解到有关期货的一些知识。不久我发现，在期货市场，无论是从事猪肉、债券，仍是股指期货，成功的 投资人都有一个共性：那就是几乎所有的人都依附技术分析来获取胜利。
　　步入财经记者这个行当未几，我就开始着手研究技术分析方法。我发现技术分析几乎太神奇了！通过研究技术 图形和技术指标，我意识到市场中的投资人可以分为两个档次："专业人员"和象我这样的业余队员。为什么这样 说呢？期货（股票）市场的价格走势，历史价格，包括成交量，容纳和反应交易者所知道的所有消息或基本面的情 况；期货或股票市场价格的涨落也提前消化市场对将来行情的预期及相关消息等等。
　　如果一个投资人尽力想懂得所从事期货种类或某只股票的全体情形，包含基础面的变更，及其余影响市场的方 方面面，不是专职职员是很难办到的。即使交易者全身心投入市场研讨中，他/她仍无奈象专业人员一样对市场了解得那么全面，那么快捷。因而所有成功的投资人都采取技术分析法来补充这一 毛病。
　　我认为那些从事过商品期货、金融或股票指数期货交易的人在今天的股票市场中占领优势。因为眼下的股市和 商品期货、金融期货市场一样，波动宏大。要想在险象环生的市场中取胜，就得讲求入市和出局的战略，这样才能 使赢利最大化。成功的期货交易人要有以不变应万变的良善意理素质。
　　以下多少点是我个人在市场剖析跟交易策略方面的教训之谈，仅供参考：
　　（一）正如其他工作一样，市场分析和交易的成功离不开勤恳。不要想走什么捷径，每一位投资人在交易前一 定要做好基础工作。
　　（二）把握根本的市场、技术分析和交易策略。我曾经研究过经典技术分析书籍，同世界上最优秀的专业投资 人背靠背探讨过时货市场常识。正如我的朋友斯图尔特*泰勒所说：在运用成功的交易战术时"越简单越好！"这 一点多数人都批准。世界上再好的中端网络，再好的盘算机交易系统，也比不上易行的、经由三思而行的交易方案 。不要把战略和战术相混杂，简略易行的投资规划是树立在前期大批的研究、预备工作之上。
　　关于我个人，我在美国爱荷华州诞生并成长，现在仍住在这里。我的妻子贤惠仁慈，孩子们聪慧好学：儿子在 上中学，女儿正读大学。平时我拼命工作，工作之余我也拼命地玩。我喜欢冒险：从开吉普车逾越美洲大陆最深谷 峰的山口，到Boudary
　　Waters寒冬野营，乃至深入南美洲丛林中徒步，我永远喜欢送接挑衅！ 美国期货专家经验谈(二)---------制订完全的交易筹划
　　郭鉴镜 2001年01月02日 09:42
　　作者：威可夫 编译：郭鉴镜
　　近来有位朋友发来电子邮件问我："您在保存个人投资秘决的同时，是否告诉我怎样能力在变幻莫测的期货市 场进步赢利水平？当然没有人乐意泄漏自己赚钱的门道。"
　　首先，我得坦率，我没有什么投资秘决。我所占有的只不过是多年的市场经验：期间一直研究市场变化，当真 学习技术分析，虚心求教成功人士的投资理念（BALOX）。（假如有人保持自己有什么投资"秘决"，可以保 障在期货市场致胜的话，你可要提高警戒。这方面我不想多谈。）
　　要想在期货市场获胜，投资之前首先要制定一套完整的交易计划，一旦定好，就要坚持下去。当然入市后，市 场会产生良多变化，但关键是你不要跟随市场盲目买卖。切记不要让情感左右你的投资理念。
　　做单前,BBC Jeans，自己能承受得起多大的亏损额度，要做到成竹在胸，然后要设定相应的止损价位。交易过程中要严格履行既定的 止损计划。当手中头寸开始盈利时，你也要选定一个盈利目的。当然交易过程中应该机动变通。
　　确实地说，我在交易过程中往往遵守"强市买进""弱市卖出"的原则。这也合乎自古以来的交易格言："顺 市而为！"。然而市场中常见的是，有些投资者"不耻最先"，急于抢顶或抢底，结果往往是以失败 告终。
　　当市场在某一价格区域盘整时--有效的支撑位和阻力位之间--我开始制定入市计划。价格一旦走出区间震动，假如是打破阻力位向上运行，我就勇敢多单跟进；假如是跌破支撑 位，我往往是随着做空。为了稳当起见，做单之前必须确认，下一个交易日是否有较为有力的跟进买盘或抛压！以 免因市场出现假突破而导致"悬浮"或"踏空"。该种投资方法的缺陷是，因等候市场出现显明的"突破"而失去 一些行情。
　　止损方面，如果你持有多头，在可蒙受的亏损范畴内，以稍低于有效支撑位之下设定止损位；如果持有的是空 头，以稍高于有效阻力位之上设定止损位。不要把止损位正好设置在有效支撑位或阻力位上，（BALOX）因为 市场有时在测试完这些有效的价位之后会重回原趋势；这样你的头寸因正好设置在支撑位或阻力位上而白白遭致止 损出局。
　　当手中头寸开始盈利时，为了让手中的头寸按原定计划进一步扩大战果，可以借助技术图形上的支撑位和阻力 位，采用"递损减盘法"来设定止损价位。
　　美国期货专家经验谈(三)--资金管理好坏决定生死存亡
　　郭鉴镜 2001年01月02日 09:44
　　成功的期货交易中最重要的因素是什么？是寻找交易机会吗？是精确入市吗？是分析技巧吗？是适时平仓出局 吗？这些都有不是！（只管适时出局相称重要！）
　　期货交易中成功的关键是资金管理。当然技术分析和基本面情况应当熟知，在此基本上，资金管理的好坏直接 决议投资者的生死存亡！期货市场风险莫测，周密的资金管理显得尤为重要。
　　这几年，我有幸常常凝听期货界优秀投资者谈如何在险象环生的期货市场出奇制胜。简直每一位成功人士都同 意良好的资金管理是他们获得成功的要害。去年秋天，我在拉斯维加斯加入技术分析会议（TAG），有位惹人注 目标发言人一再强调：要想成为一名成功的投资人，在投资初期，首当其冲的是顾全本人的资金，挣 钱其次的事！
　　想要在期货市场生存，必须具备一套完美的资金管理办法。即使对一个新手来说，刚开始可能会福气很好，但 最终仍有失手的时候。假如他在亏损头寸上资金管理不善，不仅会倒出所赚的利润，而且还会把老本 搭进去！
　　相反，一个初入市者，若能在资金管理方面谨慎从事，涌现亏损时及时止损，他就能为以后的交易留下必定余 地。保留实力是期货市场中生存的关键，也是终极取得成功的症结。
　　资金治理对期货交易成功的主要作用，有一点须要阐明：多数赢家会告知你(balox)，全年算下来，他 们亏损的次数要大于盈利的次数，为什么还会胜利？起因就在于良好的资金管理。成功的投资者在交易中都能严厉 设定止损位，对亏损局部能及时砍掉；相反，对盈利头寸做到了尽可能地扩展战果。这样下来，一年的盈亏表上几 回大单的盈利足能够对消数次小的亏损，成果仍到达了良好的盈利程度。其原因就在于资金管理得法 。
　　资金管理优劣只是绝对而言。合适某个交易人的管理办法对另外一个交易人可能就不大现实了。有一个活生生 的例子：有位朋友近来给我发电子邮件说，他初始保证金打了4000美元，在一笔糖的期货合约中已经挣到了3 000美元。尽管我很少提供详细的投资建议，但我依然告诉他：假如我的保证金只有4000美元，当初帐上盈 利已达到3000美元，我会及时抽身，以扩大我的帐户资金。因为我得斟酌敷衍未来迟早会出现亏 损头寸。
　　不过，如果投资人帐户资金是30000美元，而手头的单子已经有3000美元的盈利，他就应该尽可能地 扩大盈利份额。因为获利了结部分只占总资金的一小部分，而小散户可以做到资金翻番。
　　换言之，期货投资切忌贪心。期市中有句老话说：做牛、做熊都有机遇获胜，唯独做猪早晚要遭 殃！
　　我想强调一下，我赞成开始或当前始终坚持小头寸做单，但有一点始终牢记：小散户必需严格把持手中的资金 。
　　有关期货和股票的书市场上真是汉牛充栋。大多数书至少花一个章节专门阐述资金管理的措施。下面先容几种 通用的资金管理模式：
　　对于散户而言，每次交易资金不要超过总资金的1/3，对于大、中型投资者来说，每次下单量不要超过总资金的10%。这里要明白的是，资金越大，每次交易金额 要越小。实际上依据有经验的投资人倡议，大户每次交易不会超过总资金的3-5%。小的投资者每次做单只好加大筹码。不外，这些散户可能要交易期权（买进期权而不是卖出），这样危险仅 限于为期权交易付出的权力金(balox)。由于芝加哥商品期货交易所的分枝机构--中美洲商品交易所交易更小头寸的期货合约，小投资者可能更乐意去那里投资。
　　--所有的交易都要严格设定止损。对呈现亏损的头寸及时止损出局，对盈利部门要尽可能地扩大战果。
　　--绝对不要加死码。
　　--每次交易风险-回报率至少是1/3。假如亏损的风险是1000美元，胜算的概率应该在3000美元！
　　期货交易中至关重要的是保持实力，尤其对于期货新手--这一点我在文中已经重复强调。阅读我文章的人都有这样的感触，我在投资时异样谨慎：我喜欢风险投资，但我并 不富有，孩子们还在上学，市场上任何大意和不慎都可能带来重大的成果。
　　美国期货专家经验谈(四)--充足应用有效时光研究期货市场
　　郭鉴镜 2001年01月03日 09:19
　　多数读者从事期货还不到一年，他们迫切想晓得如何才干在期货市场取得成功。
　　这些读者白天上班或从事其他工作，不能整日守着期货市场。因为他们花在期货交易上的时间非常有限，所以 就需要利用有效的时间来研究期货市场。
　　很庆幸，我一直从事期货业务，终日研究市场变化，摸索投资技巧。我十分爱好我的职业！我有义务向尊重的 读者表露那些值得关注的信息，因为你们不能向我一样整天泡在期货市场。
　　（简介：80年代，我开始投身期货业务，在芝加哥商品交易所担任场内交易员，我即时就爱上了这份职业。 几天后的一个晚上，我兴冲冲地跑回家对妻子说："我将尽快控制期货投资技能，而后就可以投资期市，咱们立刻 就可以发财了！"那时我还年青，对期货市场过火乐观！匆匆地我发现，想要成为一名成功的期货投资人，就象打 高尔夫球：开端阶段，你会以为高尔夫球并不难打；可愈是深刻，愈发明这项运动的艰巨性！你也会心识到刚开始 玩是如许地成熟！）
　　那么，新入市的期货投资人怎样才能走向成功呢？下面是个人的几项浅显看法，愿望对您有所裨 益：
　　----只有亲身投身期货市场，才能意识期货。你可能策划数月，但真到你做了单之后，就会发现现实绝非设想！当你在 市场盈利或赔钱之后，那种记忆真是铭心刻骨！有一点每个人都可以做到的是，通过学习可以逐步增加自己的知识 。好比浏览本文，你可以间接失掉一定的投资经验，这是走向成功重要的一步。
　　--熟习交易市场。不仅要研究交易品种的供需变化，还要研究市场交易的常识：交易场合，合约大小，交易时间，合 约到期日，交割留神事项等等相干的事项。这些信息在网上都有可免得费得到，大型交易所都有自己的网站，如纽 约商品期货网，芝加哥商品期货网(balox)等等你都可以得到相似的信息。这些网站还及时报道市场新闻， 对于投资有很大的帮助。记住它们都是免费的。
　　--阅读成功投资者写的书。你不仅要了解市场，而且还要向成功的投资人学习，学习他们的投资方法。你会发现，他 们的成功主要源于良好的"投资心理"。书籍是学习投资心理最好的道路，如杰克*斯瓦格写的《市场奇才》系列 书。好书还探讨如何在期货市场中妥当搞好资金管理，这在期货市场中也很重要。
　　--学习各种期货交易方式，不要局限一隅。很多期货新手给我发来电子邮件，向我寻问某某价值多少美元的交易系统 的见解。我的回答是提议他们带着筹备花在某一交易系统的钱去参加品位较高的期货论谈会，多聆听最优秀的投资 人是怎么成功的。
　　--学习的时候，不要只关注一个标题，一个品种。我的经验是，每次在看某个问题的时候，只看一部分；隔段时间再 看，这样既可以提高效力，也可以增添阅读的兴致。尤其是对于那些形象的货色，分段消化是一个很 不错的办法。
　　美国期货专家经验谈(五)---如何在技术图形上判断支撑位和阻力位
　　郭鉴镜 2001年01月03日 09:17
　　本文将侧重解决几位读者时常碰到的问题：怎样在技术图形上判断支撑位和阻力位？
　　在判断支撑位和阻力位时，我常用的办法--我认为是最正确的办法--就是视察交易品种K线图的历史价格，最高点是多少？最低点是多少？以及收盘价是多少？这些往往可以解释问题 。这种判断支撑位和阻力位的办法在任何时候的K线图上都可以变现(Balox)：日线图、周线图和月线图。 多数情况下，高价或廉价会集中在一定的区域，而不是一个点；假如是这样，我会认为该区域是"支撑区"或"阻 力区"。需要指出的是，该区间不能太大，否则对投资者没有参考意义。
　　期货市场中的顶部或底部往往形成阻力位或支撑位；技术图形中未补的缺口也造成有效的支撑位或阻力位；均 线也有助于投资者判断支撑位和阻力位；观察趋势线的走势也可以肯定市场未来的支撑位和阻力位。
　　需要注意的是，当主要支撑位被击穿之后，该支撑位便转换成了主要的阻力位；当主要的阻力位被冲破之后， 该阻力位便成了重要的支撑位。
　　找支撑位和阻力位的别一个办法就是察看价格在运行过程中的"回撤"--即同当前走势相反的价格稳定，这种波动也称"调剂"或"修正"。我们拿一轮回升行情来举例：该行情从100 点上涨到200点，然后价格回身向下来一个回撤，至150点，尔后持续上攻，将价格进一步推高。150点便 是行情从100点到200点之间50%的"回撤"。150点证实支撑强劲，换言之，因为价格在回落50%之 后，再次回转上攻，50%的回撤证明支撑有效。下跌行情中出现的上涨"修改"也是一个情理。
　　一些回撤百分比对于断定支持和阻力位存在较强的事实意思，如33%，50%和67%。另外还有两个数字 叫费波纳奇数（FIBONACCI是数学家）：38%和62%。这五组数字对于判定支撑位和阻力位很有辅助 作用。多数好的交易体系软件都设有这些百分比回撤工具。只要你用鼠标点击价钱走势中K线图上的起始点，然后 再点击价格的高点，技术图形上就会主动显示百分比回撤数。
　　再介绍一种判断支撑位和阻力位的办法，就是以某一价位为基准点，采用几何的办法来测算这两个地位。江恩 （逝世于1955年），这位在股票和商品期货交易所有着传奇阅历的人物，曾经踊跃提倡这种办法。他还采用上 文提到的五个数字来计算他的几何角度(balox)。一些较进步的交易系统有"GANN FANS"可以赞助你测算这种角度。
　　最后一点，就是利居心理价位来断定支撑位和阻力位，这些数字往往是整数位，在市场中，这种办法屡试不爽 。如原油价格的心理价位是20美元/桶，或25美元/桶，或者是30美元/桶；大豆的心理价位是5美元、6美元或者是4美元；棉花是50美分，白银是5美元。
　　美国期货专家经验谈(六)---谈期货市场的"不耻最先"
　　郭鉴镜 2001年01月04日 09:16
　　有人说，期货市场没有专家，只有赢家、输家和论断家。赢家故然可贺，因他用智慧克服了市场；输家也可嘉 ，只要不是盲目"自负"，不自欺欺人，不盲人摸象便好，市场中有太多的"不可抗力"--现货可以连法律都免责，期货为什么不能不近人情！找事在人，成事在天哪！对于结论家，我总有说不出的感到， 早知如斯何必当初！我们能不能在事先多一份心理？我们要的是"消息"时效，假使读者是业余喜好者，我们职业 分析师有责任爱护自己，有责任珍爱别人，否则担负谋财害命的角色无异于自相残弑。我们在寻找专家：客观，谦 谨，缜密，从不找借口，从不怠惰，从不幸运，从此象格林斯潘学习。----编译者
　　一个礼拜的早上，我正在忙着为财经杂志"市场了望"专栏写文章，一位朋友给我发来电子邮件说，他认为咖 啡已步入了牛市，想建立多头头寸。全部上午，电子邮件不断向我的电脑涌来----交易者们认为市价偏低，行情开始上行，可以大笔建仓。那天给我发来电子邮件的交易者中，有的看多黄金，有的 看多小麦，有的看多可可。
　　为此，我把正在写的"市场了望"放在一边，开始着手写本文。思考一下：交易者们真的是想去同市场决一高 下吗？记住，只有市场永远是准确的，没有别的。
　　多数情况下，期货交易者同市场消费者的思维一样："我必须是在讨价还价之后才成交。"我的爱妻每次提着 一大包衣服兴冲冲地回来对我说："敬爱的，价格切实是搞不下去了,Gucci Handbags，我买了它们！"假如做期货或股票也同市场花费的思维一样，就太可怜了：既不理智，也不保险。我认为多数交 易者在期货市场易犯的最大的过错之一就是总想"捡廉价"，认为市场到了"底部"，从而建破了多 单。
　　同样的理由，一些交易者认为价格已到了顶，竭力放空。原油就是一个好例子：今年以来，原油市场的交易者 总是在找顶部做空。结果很显然,nike air max 09，到头来空头只能是丢盔弃甲，溃不成军。这些急于抢顶的人最终还是被无情的市场捣毁了。市场错 过吗？
　　不要急于去抢顶或抢底。如果市场总趋势还没有转变，不要逆向操作。我的十大交易原则中第一条就是"技术 图形中的日线、周线和月线走势是否一致？如果我想做单，在上述几个技术指标不一致的情况下，我宁肯废弃做单 的打算。当然，我相对不会逆着技术图形的大势而建仓。"
　　一些交易者谨严地问我："你对逆向思维怎么看？比方说COT
　　讲演中商业机构在跌势中做多？"一些交易者反向操作，并获利丰富，这一点我不否定。我自己在交易中也曾 经应用过这种方法。然而，我认为这种交易技巧对于成功的投资人来说只能是一种"特例"，而非准则。这有点象 一支领有优良前锋的足球步队，他们勇猛善战,code armani，连连夺魁。但他们在带球进攻时，忽左忽右，暗渡陈仓，使防守一方莫衷一是。多数情况下，商业投资机构老是 胜券稳操。比拟之下，贸易机构有着别人无法比较的上风：专业的研究人员，广范的社会接洽，空虚 的资金等等。
　　另外，市场在运行进程中，一旦构成趋势，即便交易者不抢到顶或底，市场仍有较大的涨跌空间。交易者只有 顺市而为，仍会有较大回报。那些"不耻最先"的交易者，你们要小心悬在头上的利剑啊！